Анализ источников финансирования инвестиционной деятельности за рубежом
В США, как и в других странах с развитой рыночной экономикой налог на прибыль предприятий выполняют две важнейшие функции: источника средств для формирования доходной части федерального бюджета и одного из мощных, но в то же время гибких рычагов государственного экономического воздействия. В последние десятилетия этот налог в США в целом снижается: если в 50 -60 годы он превышал 20% в общей сумме налоговых поступлений, в 80-х годах его доля составляла 17%, в 90-х он снизился до 8,6% и менее.
Элементом воздействия государства на рыночную экономику посредством налоговой политики, который позволяет уменьшить размеры налога на прибыль, является "инвестиционный налоговой кредит", предусматривающий снижение налогооблагаемой прибыли на сумму процента капитальных вложений, используемых на приобретение новых машин и оборудования. Влияние этого инструмента на экономику не однозначно, наряду с позитивным воздействием он имеет и негативные мотивы: ставит предприятия различных отраслей в неравные условия, ведет к широкому варьированию фактической ставки налогов на прибыли (причем не только в разных отраслях, но часто и в различных предприятиях одной отрасли).
Подобная несбалансированность налогообложения предприятий в середине 80-х годов стала причиной снижения инвестиционной активности. Для преодоления этой ситуации в 1986г. в США было принято новое налогово-амортизационное законодательство, в соответствии с которым в систему налогов на прибыль были внесены изменения, основными из которых являются следующие:
максимальная ставка налога снижена с 46 до 34%, минимальная - с 20 до 15%;
отменен инвестиционный налоговый кредит на основной капитал, приобретенный после 1 января 1996г.
К внешним источникам финансирования инвестиций относят акции, облигации и различные виды кредита. Привлечение капитала посредством выпуска акций или облигаций, обычно возможно для крупных компаний, удовлетворяющих требованиям фондового рынка. Мелкие и средние предприятия и фирмы почти не прибегают к такой форме финансирования капитальных вложений. Основным видом внешнего финансирования является кредит, который осуществляется за счет предоставления краткосрочных и долгосрочных займов банками и другими финансовыми институтами.
В 80-х - 90-х годах происходило снижение значения внешних источников финансирования, изменялась их структура. В этот период наблюдался рост прямых иностранных инвестиций в странах Запада. Влияние зарубежных инвестиций на национальную экономику двояко: с одной стороны, повышается инвестиционный и потребительский спрос, с другой стороны, сужаются рамки приложения национального капитала.
В настоящее время малые и средние компании всё больше прибегают к такой разновидности внешнего финансирования, как лизинг, сочетающий функции кредита и инвестиций. В этой связи специальные лизинговые компании приобретают различные виды оборудования не для использования его в процессе производства, а для сдачи в аренду.
Использование опыта экономически развитых стан по финансированию инвестиционной деятельности и создание специального механизма государственного регулирования и стимулирования инвестиционно-строительной деятельности позволит РФ решить одну их важнейших задач настоящего периода - преодоление последствий экономического кризиса 90-х годов XX века и обеспечение стабильных темпов роста.
Смотрите также:
- Учет капитального строительства у инвестора, застройщика и подрядчика- Развитие В.И. Ленина марксистского экономического учения
- Финансовые инвестиции
- Выручка от реализации услуг заказчика-застройщика у заявителя возникает только после окончания строительства и сдачи объекта инвесторам
- Ранжирование инвестиционных проектов по совокупности критериев
