Расчет средневзвешенной стоимости капитала

Предположим, что соотношение "долг: собственный капитал" является близким к оптимальному. Это означает, что предприятие не в состоянии существенно снизить стоимость капитала за счет изменения этого соотношения. Необходимо придерживаться следующей процедуры:

1. Определиться относительно всех имеющихся источников капитала, обыкновенных акций, привилегированных акций, облигаций и др. Обратить внимание на те из них, что их иногда называют "свободным капиталом" (например, товарный кредит) и исключить их из расчетов.

2. Определить текущую рыночную (а не балансовую) стоимость каждого источника капитала. Рассчитать удельный вес средств, полученных из каждого источника в общей величине средств. Это процентное отношение дает коэффициент, который должен быть использован по каждому из источников капитала.

3. Рассчитать текущую стоимость для каждого из источников капитала, очищенную от налогов.

4. Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала умножением стоимости каждого из источников капитала, очищенной от налогов, на соответствующее значение удельного веса и приложением полученных результатов.

Индивидуальными, или собственными, источниками капитала предприятия могут быть новый акционерный капитал и ссуда. Предполагается, что соотношение "долг: собственный капитал" как перед привлечением средств, так и после него является умеренно оптимальным. Под определением "умеренно оптимальный" понимается, что изменение в соотношении "долг: собственный капитал" сама по себе не приведет к значительному изменению показателя средневзвешенной стоимости капитала. Если изменение соотношение "долг: собственный капитал" влияет на средневзвешенную стоимость капитала, стоимость каждого из источников средств не может рассчитываться независимо. Например, увеличение задолженности может привести к росту стоимости существующего собственного капитала. Исследования по влиянию гірингу на стоимость собственного капитала показывает, что на широком промежутке значений гірингу удельный вес долга имеет относительно небольшое влияние на стоимость капитала.

Как видно из рис. 2.1, кривая стоимости капитала относительно гірингу имеет форму блюдца. Пока существующее значение показателя гірингу предприятия и новый коэффициент гірингу находятся в пределах плоской части блюдца, приведенные выше расчеты являются действительными. Но если коэффициент гірингу до или после привлечения средств находится вне плоской части блюдца, изменение гірингу может сут-
тєво повлиять на средневзвешенную стоимость средств и этот факт необходимо учитывать в расчете средневзвешенной стоимости капитала после привлечения новых средств.

агентство ипотечного жилищного кредитования
Не устали искать деньги - расчет стоимости пластиковых окон. Качество от производителя.