Стоимость капитала.

В методах оценивания инвестиций, которые основываются на показателе чистой текущей стоимости, используется термин "ставка дисконтирования". Другие методы используют альтернативную стоимость. Стоимость капитала, привлеченного для реализации инвестиционного проекта, определяется предприятием и называется бар'єрною ставке, или минимально необходимой ставкой доходности. Однако более предпочтительным считается термин "альтернативная стоимость капитала", поскольку он наиболее точно отражает экономическую сущность понятия. Альтернативная стоимость капитала соответствует рыночной процентной ставке для инвестиционного проекта с эквивалентным уровнем риска. Любой инвестиционный проект должен обеспечить доходность, которая бы компенсировала акционерам упущенные возможности инвестирования их денег в другом месте, например на рынке капитала или же за вложение средств в нефинансовые активы. Если инвестиционные предложения не обеспечивают рыночного уровня доходности, тогда стоит инвестировать средства в другие проекты.

Найуживанішими методами за оценку капитальных проектов является определение:

- чистой текущей стоимости;

- внутренней нормы доходности;

- рентабельности;

- периода окупаемости;

- дисконтированного периода окупаемости;

- доходности (прибыльности) привлеченного капитала;

- доходности на акцию.

Существует две формы ограничения капитала - жесткое и мягкое рационирования. В случае жесткого рационирование, что редко применяется на развитых рынках капитала, предприятие не может за имеющегося уровня риска получить инвестиционные средства по преобладающей рыночной процентной ставке. В случае мягкого рационирование, что является более распространенным, руководство предприятия сознательно устанавливает инвестиционные ограничения на короткий период. По сути целью рационирование является определение такого пакета инвестиционных проектов (при условии достаточности имеющихся ресурсов), который обеспечит максимально возможную общую чистую текущую стоимость. Правило
чистой текущей стоимости, применяемое индивидуально для каждого проекта, не может быть полностью приемлемым, поскольку предположение, что всегда найдутся средства для финансирования инвестиционных возможностей, не оправдывается. Самой простой является проблема одноперіодного рационирование капитала, решаемая ранжированием проектов на основе соотношения текущей стоимости и инвестиционных расходов (индекса доходности). Для решения более сложных проблем, связанных с багатоперіодним раціонуванням капитала, используются методы математического программирования.