Выбор схемы финансирования инвестиционных проектов

Одной из важных задач, которые необходимо решить при оценке эффективности инвестиционных проектов, является выбор схемы финансирования инвестиций, под которой понимают структуру и последовательность использования источников финансирования инвестиций в конкретном проекте. Выбранная схема финансирования должна обеспечить:
необходимый для планомерной реализации инвестиционного проекта объем финансовых ресурсов;
возможность оптимизации структуры налоговых платежей;
баланс между суммой привлеченных финансовых ресурсов и величиной получаемого дохода;
снижение рисков.

Источники финансирования инвестиционных проектов, как известно, подразделяются на бюджетные и внебюджетные.

К бюджетным источникам относятся средства федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов. При использовании бюджетных источников финансирования оценивается бюджетная эффективность проекта, отражающая эффективность проекта с точки зрения соответствующих бюджетов и определяемая на основе расчета поступлений и расходов бюджетных средств.

Внебюджетные источники включают в себя:
собственные средства предприятий и организаций (прибыль, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые предприятию страховыми компаниями и др.);
накопления физических лиц;
привлеченные средства (средства, привлекаемые на финансовом рынке за счет эмиссии акций, финансовые ресурсы, поступающие от концернов, ассоциаций, холдингов, финансово-промышленных групп);
средства, выделяемые внебюджетными фондами на возмездной и безвозмездной основе;
средства иностранных инвесторов, предоставляемые в форме финансового и иного участия в уставном капитале;
различные формы заемных средств (кредиты, облигационные займы и др.).

Каждый из источников финансирования имеет свои достоинства и недостатки. Следовательно, для любого инвестиционного проекта необходима тщательная оценка последствий использования различных источников и форм финансирования.

Выбор схемы финансирования и оценку последствий ее использования целесообразно проводить на основе двухэтапной оценки эффективности [1-3]. На первом этапе оценивают проект в целом и определяют целесообразность его дальнейшей разработки, на втором - эффективность участия в проекте каждого из его участников (заказчиков инвесторов, кредиторов и др.).

нтв плюс